作者｜周月明
修正｜苗正卿
题图｜视觉我国
美东时刻4月11日晚10:36，美国海关与边境维护局（CPB）悄然修正了税则：智能手机、笔记本电脑、路由器等电子产品和零部件的进口税率被豁免，不再受早前“对等关税”的影响。
关于此修正的争辩较多，有说法以为这一修正只针对美国成分大于20%的产品，且只针对美国成分豁免。但有业界人士向虎嗅指出：该文件表述较为含糊，但并没有标明只针对美国成分大于20%的产品，两种豁免归于并排联系。
据CCTV世界时讯报导，现在尚不清楚这些产品是否仍将适用不归于“对等关税”结构的20%税率。美国世界贸易委员会没有就相关问询作出回应，白宫方面也未当即置评。
现在尚不知这类产品占我国出口美国总额的多少份额，但据2023年数据来看，我国对美出口消费电子产品（含智能手机、电脑等）总额为960亿美元，约占我国对美出口总额（5020亿美元）的19%。
依美国海关及边境捍卫局11日晚间宣布的告诉，手机、路由器、存储芯片、芯片制作设备、无线耳机及一些电脑与笔电，将不在“对等式”关税清单之列，就算从我国进口的这些产品，相同得到豁免，不适用125%的关税。这将使苹果、英伟达及微软成为大赢家。
特朗普之前现已革除半导体及药品等项目的对等式关税，不过特朗普已暗示仍方案对这些部分的产品课关税。
这项对手机及电脑豁免指令对苹果特别有利，由于苹果有很多的供应链会集在我国；分析师预估约80%的iPhone仍在我国制作。
豁免项目还包含芯片制作设备、平板银幕电视、平板电脑及桌上型电脑。受惠的业者除了上述的苹果，还包含三星、惠普、戴尔及微软，由于这些公司的零件多在国外制作。
彼得森国际经济研究所 （PIIE）高档研究员鲍恩表明，“咱们有必要张望这项豁免是否将坚持下去，抑或特朗普在不远的未来某一时间又再度反转方针”。
透过大行财报看经济：净息差降幅显着收窄，信贷+债券接受力度不减
花开并蒂，绿城新意动岭南
之前的巴黎奥运会女子双人10米台决赛中，全红婵和陈芋汐断层式夺冠，拿下我国代表队第七金——也是我国跳水队取得的第50枚金牌。奇特的东方魔法，我国跳水“梦之队”的传统“水花消失术”，再次在世界舞台演出。这对“双子星”组合，“复制粘贴”般跳动，旋转，翻滚，趁水面还没来得及做出任何反响，她们便以美丽之姿，敏捷潜入湛蓝泳池。央视直播时，说明员如此点评：“她们没有惊扰这片泳池，却冷艳了全世界。”
在粉丝的认知中，陈芋汐和全红婵一个来自体育世家，一个是天才少女；一个镇定冷静，一个“话嘎嘎多”；一个是对自我要求极高的处女座，一个是松懈感爆棚的肯定e人。两人联袂伙伴夺得金牌后，就有媒体发问：“怎么看待接下来的个人竞赛？”对此，全红婵的答复是：“我觉得关键是我国队夺得金牌，至于咱们个人的发挥，并不重要。”
2025我国牡丹之都（菏泽）全国牡丹赛花会隆重启幕 花开并蒂：《菏泽牡丹谱》首发 电视剧《国色芳华》同步开播
贵州发现4.8亿年“地下水晶宫”
文 |《财经》特约撰稿人 金焱 发自华盛顿
修改 | 苏琦
特朗普用关税翻手为云，覆手为雨，从徜徉的金融危机边际的惊骇翻转为创纪录大涨的狂喜，全球金融商场都进行了一次极致体会。
特朗普建议的对等关税风暴在曩昔几天引发全球商场大幅震动，全球财物呈现团体大跌。美股商场接连遭到强烈兜售，美国阑珊概率直线飙升。摇摇欲坠中，特朗普政府屡次坚决标明不考虑在4月9日关税收效前给予延期或推延履行，也屡次信誓旦旦不会被华尔街所左右。
在针对近100个国家的高额关税9日刚刚收效不到20个小时，特朗普遽然撤回大部分高额关税，这一惊人回转推进股市飙升。美股盘中，三大指数遽然全线暴升，到收盘，道指创纪录狂飙超2900点，涨幅达7.87%，为2020年3月25日以来的最大涨幅；标普500指数大涨9.52%，为2008年10月29日以来的最大涨幅，也是二战后第三大日涨；纳指大涨12.16%，为史上第二大单日涨幅。美股交易量创下前史新高，当日初次打破300亿股的交易量。“科技七姐妹”体现尤为亮眼，七家公司的市值在一天内添加了惊人的1.85万亿美元，打破了以往的纪录。
工行、农行、中行、建行、交行、邮储银行深夜公告！金融支撑房地产方针落地！
9月29日晚，公民银行就完善商业性个人住宅借款利率定价机制有关事宜发布公告，答应改变房贷利率在LPR基础上的加点起伏，撤销房贷利率重定价周期最短为一年的约束。至此，新一轮存量房贷利率调降正式拉开帷幕。据公民银行行长潘功胜此前介绍，估计惠及5000万户家庭、1.5亿人口，均匀每年削减家庭利息支出1500亿元左右。
在“稳存量”住宅方针发力的一起，公民银行、金融监管总局还宣告了“将首套、二套住宅最低首付款份额一致为不低于15%”这一利好增量的住宅方针。此外，两部分还将部分有助于稳楼市的房地产金融方针期限至2026年12月31日，为推进房地产商场止跌回稳奉献金融力气。
答应银行与借款人自主洽谈加点起伏
据公民银行有关负责人介绍，此次公告调整优化的内容首要包含两方面：一是答应改变房贷利率在LPR基础上的加点起伏。假贷两边可通过洽谈改变合平等方法调整加点起伏，以更精确表现商场供求、借款人危险溢价等要素改变。
“后续，商场竞争机制可促进商业银行与借款人自主洽谈、当令调整加点起伏，不需要比及新老房贷利差堆集较大后再由商业银行进行批量调整，能够渐进有序缓释对立，并保护合同严肃性。”上述负责人表明。
二是撤销房贷利率重定价周期最短为一年的约束。自2024年11月1日起，新签订合同的起浮利率房贷，与除房贷之外的其他起浮利率借款坚持一致，可由假贷两边自主洽谈确认重定价周期。契合条件的存量房贷借款人在与商业银行洽谈调整房贷利率加点起伏的一起，也可调整重定价周期，使存量房贷利率及时反映定价基准（LPR）的改变，疏通货币方针传导。
公告清晰，借款人请求商业性个人住宅借款时，能够挑选固定利率或起浮利率作为定价方法。合同约好为固定利率的，利率水平在合同期坚持不变。合同约好为起浮利率的，利率以最近一个月借款商场报价利率为定价基准加点构成（加点可为负值），加点起伏应表现商场供求、借款人危险溢价等要素。
固定利率商业性个人住宅借款借款人可与银行业金融机构洽谈，由银行业金融机构新发放起浮利率商业性个人住宅借款置换存量借款。置换时，利率以最近一个月借款商场报价利率为定价基准加点构成，加点起伏等于原合同利率水平与最近一个月借款商场报价利率的差值。
自2024年11月1日起，合同约好为起浮利率的，商业性个人住宅借款借款人可与银行业金融机构洽谈约好重定价周期。在利率重定价日，定价基准调整为最近一个月借款商场报价利率。利率重定价周期及调整方法应在借款合同中清晰。
起浮利率商业性个人住宅借款与全国新发放商业性个人住宅借款利率违背到达必定起伏时，借款人可与银行业金融机构洽谈，由银行业金融机构新发放起浮利率商业性个人住宅借款置换存量借款。从头约好的加点起伏不得低于置换借款时所在城市商业性个人住宅借款利率加点下限（如有）。
【特朗普宣告施行所谓“对等关税”办法 债券商场走势怎么？】
美东时刻周三(4月2日)，美国总统特朗普在白宫签署两项关于所谓“对等关税”的行政令，宣告美国对一切买卖同伴建立10%的“最低基准关税”，并对多个买卖同伴征收更高关税。特朗普标明，美国将对数十个买卖同伴征收对等关税，不过关税将不是彻底对等的，美国将向这些国家和地区收取归纳税率大约一半的费用。特朗普展现了一张海报，上面列出了对等关税。图表显现，美国对我国施行34%的对等关税，对欧盟施行的对等关税为20%，对巴西、英国施行10%的对等关税，对瑞士施行31%的对等关税，对印度施行26%的对等关税，对韩国施行25%的对等关税，对日本施行24%的对等关税，对印尼施行32%的对等关税。但商场对此海报存有疑虑。
解读：东吴期货点评以为，美加征全球关税，势必会导致各国反制，从而导致全球经济下行，通胀上升，即全球经济滞胀，美国滞胀更显着，这对美股美债都晦气。这次美国推出的“对等关税”，并非专门针对我国，因而对我国经济和我国股市的影响远低于2018年的影响。我国产品的全球竞赛优势依然十分显着，美国仅占我国份额的16%，并且我国的出口品都是美国的必需品，因而我国出口所受影响并不太大，我国买卖顺差优势受影响不大。
我国债券商场人士以为，受多种要素影响，本年以来利率债商场动摇较大，美国此次对等关税方针落地，债市是否走牛，需亲近重视接下来我国钱银方针意向和资金面改变状况。
【人民银行征信管理局局长任咏梅：依法推动证券稳妥范畴的金融信誉信息归集同享】
人民银行征信管理局局长任咏梅在国新办发布会上标明，人民银行将持续推动公共征信系统扩容提质增效，进一步夯实征信服务主途径效果。不断拓宽金融信誉信息根底数据库的掩盖规划，依法推动证券稳妥范畴的金融信誉信息归集同享，立异研制多元化征信产品，满意更多场景的征信服务需求。
【债市持续修正，买卖员重视“MLF革新”后资金面改变】
阅历了3月上旬的动乱，债市近期持续走强，银行理财破净率回落。未来央行怎么持续呵护资金面、经济复苏气势怎么接连，都成为债券买卖员重视的焦点。4月2日，10年期、30年期国债收益率别离报1.786%和1.9925%。资金面压力有所平缓。此前的3月17日，10年期国债收益率在1.895%触顶，30年国债收益率也于同日在2.14%邻近触顶。3月18日，银行间资金利率DR007加权均价一度迫临2%，然后跟着央行接连净投进，近两周回落至1.8%邻近。DR007利率与方针利率（7天逆回购利率）的差值逐步回落至约30BP（基点）。组织买卖员和剖析师标明，上星期基金显着转为进攻，基金首要增持利率债并拉长组合久期，而一向存在装备压力的稳妥资金单周净买入489亿元，首要是增持长期限利率债。跟着经济回暖，虽然MLF（中期假贷便当）报价方法革新带来“变相降息”效果，但各界仍对债市心存慎重，未来需求调查的是央行方针的宽松程度。
【理财规划一周缩水7500亿，换回影响小，季末回表或是主因】
财联社据相关途径核算，全商场理财存续规划接连三周缩水，到3月28日（上星期时点）为29.33万亿，比较前一周（3月21日）下降7500亿，而延至3月30日，规划进一步缩减至29.09万亿，比较3月21日下降近万亿。“首要原因受限于银行系统季末回表压力，理财资金压力比较大。”南边某券商固收首席剖析师对财联社标明。而谈及近期债市行情调整对银行理财规划带来的影响，他以为比较温文，从2021年以来季末周理财规划改变状况比照看，本年的规划缩减量不大。收益率和破净率方面，数据显现，上星期（3月24-28日）全商场银行理财7日年化均匀收益率报2.83%，较前一周下降2.87BP，细分范畴有分解。跟着债市企稳，理财的破净率接连三周坚持改进趋势，全体已降至1.68%。
【透视券商资管债券型产品一季度收益水平：报答率领跑的“尖子生”是谁？】
据21财经不彻底核算，本年以来总报答达3%以上的券商资管债券型产品共有31只，其间完结4%以上报答的产品有15只，5%以上的有7只。而该类别产品一季度的均匀总报答水平仅在0.23%，较上一年同期的0.72%下降不少。Wind数据显现，到一季度末，领跑的是“榜首创业可转债灵敏装备1号”，其9.11%的总报答较同类产品均匀水平高出8.88%，优势极为显着。此外，“中信证券信信向荣同业存单”“国金资管鑫熠20号”“银河稳盈20号以及银河融汇26号(RH2606)”等数只产品同样在出资收益体现上跑得又快又稳，均完结了超越5%的报答率。
【中资美元债融资回暖，一季度发行规划增加68%，票息最高仍可超越9%】
据核算，一季度中资美元债发行218只，规划算计383.08亿美元，只数与规划别离同比增加了14.14%和67.50%。净融资缺口同比大幅收窄，由上一年一季度的-213.85亿美元收窄至-53.63亿美元。从一季度发行美元债的主体来看，金融与城投企业仍是首要发行人。其间，健合(H&H)世界控股有限公司发行的3.5年期美元收据“H&H世界控股 9.125% N20280724”票息有9.125%，昆明工业开发出资有限责任公司发行的1.5年期美元收据“昆明产投 8.5% N20260820”票息可达8.5%。
【457亿元！一季度险企永续债发行规划超上一年全年】
永续债成险企“补血”新利器。据媒体核算，本年一季度，共有8家稳妥公司发行永续债，算计规划达457亿元，已超越上一年全年。与此一起，还有更多永续债发行在路上。例如，新华稳妥在3月初发布公告称，方案发行规划不超越100亿元的永续债。剖析人士指出，发行永续债能够弥补稳妥组织的中心二级本钱，一起起到改进中心偿付能力充足率和归纳偿付能力充足率的效果，因而商场发行需求旺盛。不过，受稳妥永续债余额不得超越中心本钱30%等要求约束，只要中心本钱规划大的险企才有较大的发行空间。
【淳朴基金回应3个月6只基金清盘】
据证券时报，2025年1月至3月，淳朴基金旗下已有6只基金进入清算程序，包含淳朴稳嘉债券、淳朴稳悦、淳朴优加报答一年持有期、淳朴中债1—3年方针性金融债、淳朴瑞明债券和淳朴稳丰债券。从产品类型来看，5只为偏债型，1只为混合型。触发清盘的中心原因均为“接连50个作业日基金财物净值低于5000万元”。值得注意的是，清盘产品中5只为组织定制基金，组织持有份额挨近100%，显现出组织资金的会集撤离。关于旗下基金面对的清盘问题，淳朴基金方面回应标明，此次清盘的基金多为组织占比较高且同质化的债券型产品，这一调整源于多重要素：首先是商场环境的改变，近期受债市体现欠安、债券收益率持续走低一级要素影响，全商场债券基金遍及面对换回压力，债券基金规划全体有所下降。其次是公司产品结构的优化，公司自动处理客户结构单一、同质化的产品，处理部分产品过往存在的规划较小问题。最终是公司的战略展开需求，在公司坚持高质量展开的目标下，须加大力度投入和开发更具商场潜力和竞赛力的产品，以更好地满意客户需求。
【中航产投：拟与债券持有人达成协议并转场外兑付，一起对公开发行债券进行刊出摘牌】
中航工业产融控股股份有限公司公告，鉴于公司拟以股东大会抉择方法自动撤回A股股票在上海证券买卖所的上市买卖，经公司审慎评价后，公司拟采纳与债券及债款融资东西持有人达成协议并转场外有序兑付的组织，并对公开发行的债券及债款融资东西进行刊出/摘牌处理。公司许诺将依据与债券及债款融资东西持有人签署的协议平稳有序、活泼推动兑付作业，保证按约按期兑付，不会违约。
【重庆证监局举行买卖所债券商场高质量展开座谈会】
3月27日，重庆证监局联合重庆市委金融办、上海证券买卖所举行重庆市买卖所债券商场高质量展开座谈会。座谈会上，上海证券买卖所专家介绍了立异种类债券、ABS、REITs等相关方针，并针对与会企业实践，进行“1对1”融资辅导。此外，会议听取了企业、出资组织、证券公司、增信评级组织等商场主体关于进一步发挥买卖所债券商场融资功用的堵点、难点和定见主张。重庆证监局局领导在座谈会上标明，将及时整理本次座谈会研讨效果，构成作业行动。下一步，重庆证监局将持续做好金融“五篇大文章”，强化部分协作，让买卖所债券商场方针惠及更多重庆企业，助力工业优化晋级，为加速建造现代化新重庆作出更大奉献。
【黑龙江省4月10日将投标发行再融资专项债券484亿元，置换存量隐性债款】
黑龙江省4月10日将投标发行2025年黑龙江省政府再融资专项债券（二期至三期），算计金额484亿元，用于置换存量隐性债款。
【美国参议院发布方案 加速减税、进步债款上限】
美国参议院共和党人发布了一份预算蓝图，旨在加速康复特朗普总统的减税办法并进步国家告贷限额，本周晚些时候将对该抉择进行投票。参议院的方案将答应将特朗普的减税办法延伸4万亿美元，并进一步减少1.5万亿美元的税收。众议院的方案要求一共减少4.5万亿美元。共和党人标明，他们以为延伸行将到期的2017年特朗普减税办法的本钱将为零。该草案标明，参议院共和党内部在减少开支以抵消减税的规划和规划上的不合行将得到处理。但是，立法者没有面对一些最困难的抉择，包含减少哪些开支和优先考虑哪些减税。在两院同意相同的预算抉择以解锁这一进程后，这些问题将在未来几周内进行谈判。
【日本10年期国债收益率创2024年8月以来最大跌幅 】
4月3日，受避险买盘影响，日本10年期国债收益率跌落12个基点，创下2024年8月以来最大跌幅。
公开商场：
公开商场方面，央行公告称，4月2日以固定利率、数量投标方法展开了2299亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%，投标量2299亿元，中标量2299亿元。Wind数据显现，当日4554亿元逆回购到期，据此核算，单日净回笼2255亿元。
信誉债事情
■上交所：对内江出资控股予以书面警示，涉募资转借别人征集资金转借别人等问题；
■青海海东市文旅展开出资公司：退出融资渠道，不再承当政府融资功能；
■泛海控股：子公司所持亚太财险51%股权榜首次法拍已流拍；
■安顺西秀工投：因连带责任被列为被执行人，已达成协议分期至2027年6月17日前清偿悉数债款；
■万科：拟全额换回15亿元“20万科04”，票息3.45%；
■京投展开：2024年净亏本10.55亿元；
■西部建造：2024年净利润亏本2.63亿元，上年同期净利润6.45亿元；
■复星高科：完结发行10亿元财物担保债款融资东西，票面利率4.7%，规划10亿元；
■穆迪：下调西部水泥公司宗族评级至“Caa1”，展望保持“负面”；
■惠誉：将合生创展的评级下调至"CCC-"；
■“23中广核租MTN001(蓝色债券)”持有人会议：审议经过缩短招集程序及提早兑付的方案；
■农业银行：拟于5月6日全额换回400亿元“20农业银行二级01”；
■红豆集团：公司将通用股份24.5%股份转让至苏豪控股，通用股份实控人将变更为江苏省国资委；
■重庆江津华信集团：现金要约收买7亿元“23江津华信MTN001A”已刊出；
■23东龙控股MTN001：票面利率下调268BP至1.00%，回售请求期为2025年4月3日至2025年4月10日；
■邹城城资：拟将“23邹城城资MTN003”票息下调600BP至1.5%，4月7日起回售请求。
商场动态：
【钱银商场|钱银商场利率大都下行】
周三，钱银商场利率大都下行，其间银存间质押式回购加权均匀利率1天期下行9.27BP报1.7392%，7天期下行0.03BP报1.8418%，14天期上行1.99BP报1.8816%，1月期下行2.48BP报1.8744%，创逾一个月新低。
Shibor短端种类团体下行。隔夜种类下行6.7BP报1.756%；7天期下行0.2BP报1.805%；14天期下行2.3BP报1.9%；1个月期下行1.1BP报1.905%。
银行间回购定盘利率团体跌落。FR001报1.8300%，跌12.00个基点；FR007报1.9300%，跌5.00个基点；FR014报1.9500%，跌10.00个基点。
银银间回购定盘利率涨跌互现。FDR001报1.7600%，跌9.00个基点；FDR007报1.8500%，与前一买卖日相等；FDR014报1.9000%，涨2.00个基点。
【利率债|资金心情转松，30年国债期货本周已三连涨】
周三，国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.86%，10年期主力合约涨0.26%，5年期主力合约涨0.15%，2年期主力合约涨0.04%。
银行间首要利率债行情向好，到下午16:30，10年期国债活泼券250004收益率报1.7875%，30年期国债活泼券2400006收益率报1.9975%，10年期国开活泼券250205收益率下行2.95bp报1.8155%。
业内人士以为，从月初两日接连净回笼来看，商场预期的资金面转松没有到来，不过从钱银经纪商的资金面心情指数和上交所隔夜回购资金价格走势来看，昨日的资金在转松，资金面心情指数也逐步回落到50以下，上交所隔夜回购现已回落到1.5%。
【信誉债|信誉债接连涨势，全天成交超900亿元】
周三，信誉债接连涨势，全天成交超900亿元，中短期收据收益率大都走强，期限利差持续收窄。AAA级中短期收据中，1年期收益率下行0.2个基点报1.936%，AA级中短期收据中，1年期收益率下行0.7个基点报2.031%；AAA级城投债中，1年期收益率上行0.42个基点报1.9442%，AA级城投债中，1年期收益率下行0.58个基点报2.0581%。
涨幅超2%的信誉债共7只，其间“23先导03”、“PR19文停”、“20晋建专项债01”涨幅位居前三，别离涨3.92%、3.81%、3.7%，别离成交5585.7万元、39.32万元、21755.7万元。
跌幅超2%的信誉债共2只，其间“24皖交控MTN004”、“24洛阳国晟MTN001”跌幅位居前二，别离跌4.26%、2.23%，别离成交6324.62万元、973.86万元。
高收益债：共1只收益率高于15%的信誉债有成交，“23万科01”、“22万科02”、“22万科06”收益率位列前三，别离为15.69%、14.77%、9.19%，三只债别离成交386.9万元、1629.82万元、673.64万元。共11只收益率处于8%-15%区间的信誉债有成交，其间“22万科02”、“22万科06”、“21万科04”收益率位列前三，别离为14.77%、9.19%、8.6%，三只债别离成交1629.82万元、673.64万元、112.96万元。
【欧债商场|欧债收益率遍及上涨，英国10年期国债收益率涨0.3个基点报4.639%】
周三，欧债收益率遍及上涨，英国10年期国债收益率涨0.3个基点报4.639%，法国10年期国债收益率涨2.8个基点报3.425%，德国10年期国债收益率涨3.5个基点报2.718%，意大利10年期国债收益率涨2.6个基点报3.814%，西班牙10年期国债收益率涨3个基点报3.342%。
【美债商场|美债收益率全线走低，2年期美债收益率跌3.91个基点报3.8358%】
周三，美债收益率全线走低，2年期美债收益率跌3.91个基点报3.8358%，3年期美债收益率跌5.94个基点报3.8037%，5年期美债收益率跌6.25个基点报3.8593%，10年期美债收益率跌5.52个基点报4.1118%，30年期美债收益率跌3.59个基点报4.4891%。